CNBC指出，美国30年期国债收益率升至约19年高位，分析关注后续推升动能。长端利率高位对估值型资产构成压制。
美国30年期国债收益率周一攀升逾4个基点至5.311%，创下自2007年6月以来最高水平，接近约19年新高。部分策略师认为，长端美债抛售仍有进一步空间。美国财政部同日披露，6月外国投资者持有的美国国债规模下降，前三大持有方英国、中国和日本均减少了持仓。长端收益率通常对地缘政治等因素敏感，但此轮上行并非孤立现象。
行情走强与部分美国国内数据的指向并不一致。7月零售销售为2025年5月以来最弱，近期劳动力市场数据也显示降温，按常理可能对收益率构成下行压力，但长债仍逆势走高。Fundstrat技术策略师Mark Newton表示，长期收益率有望升向5.60%—5.70%，且在近三年三角形形态得到突破后，上行节奏可能快于往常。他指出，最新一波上涨并非完全源自美国：日本经济增速不及预期、但GDP平减指数偏热，推动10年期与20年期日本国债收益率上行，并直接外溢至美国市场，带动美债长端创下多年新高。业内资深人士称，若其他主要发达市场收益率继续抬升，投资者持有美债亦可能要求更高回报。
BMO策略师将美国、日本、英国及欧洲的财政担忧，列为近期长债走弱的可能因素之一，并强调即便美国经济数据转软，全球对长期借贷成本的重新定价仍可能维持美债收益率上行压力。另一风险在于美国经济本身可能仍过强、利率难以下降。德意志银行宏观策略师Henry Allen在周一晚间的报告中称，市场正定价一种“异常良性”组合——增长有韧性、股市处在纪录高位，仅受到有限的进一步央行紧缩以及可控大宗商品供给冲击的制约——但这种组合恐难持续。他写道，强劲增长与风险资产繁荣意味着金融条件保持宽松，将抬升需求并迫使央行更快加息。该行指出，通胀仍高于目标；历史上看，CPI高于3%时，美联储加息周期首年往往对应逾100个基点的紧缩。早在2024年初就有过类似重定价：增长与通胀偏强令10年期美债收益率从2023年末的3.88%升至4月下旬峰值4.70%，迅速 unwind 了市场对美联储快速降息的押注。
针对更长期限债券的特有风险在于，投资者可能要求更高补偿才愿借钱给美国政府数十年。沉重的国债供给是压力点之一：BMO指出，最新一期30年期国债拍卖中标收益率创2001年以来最高，此前七次20年期拍卖中有五次出现“尾部”，显示长久期需求并不旺盛。通胀与能源价格亦可能叠加压力，BMO认为能源仍是美债潜在的利空触发因素。
若30年期美债收益率向5.60%—5.70%区间继续抬升并维持高位，将通过抬高折现率压制高估值成长股与利率敏感板块，并可能放大美股波动、考验当前“韧性增长+宽松金融条件”的定价假设。