黄金随美债波动、债务忧虑及美元走弱回升。投资者权衡美国债务前景与居高不下的国债收益率，金价买盘回暖。
周五早盘，黄金价格显著反弹，期货上涨1.67%至每盎司4647.70美元，现货金上涨1.55%至4588.08美元，本周累计涨幅约4.7%，期货价格逼近三个月高位。此轮回升发生在金价自年初近5600美元的历史高位大幅回撤、并录得2013年以来最差季度表现之后，债市波动、美元走软以及美国债务忧虑重新升温，共同提振了避险买盘。
瑞银大宗商品分析师乔瓦尼·斯陶诺沃指出，全球债务水平上升叠加美元持续疲软，是去年金价大涨的核心支撑，而相关担忧正在回归；他预计未来12个月金价有望升至每盎司5400美元。美国财政部周三宣布，将把对10年至30年期国债的流动性支持回购规模至少扩大一倍，以稳定长端国债抛售；该消息一度压低美债收益率并削弱美元，推动金价走高。与此同时，美国政府债务首次突破40万亿美元大关。
Hycroft Mining执行董事长兼首席执行官黛安·加勒特表示，市场正将财政部举措解读为债务成本与久期将成为政策关键变量，这正是黄金投资者所押注的结构性长期驱动，也与全球央行持续将储备从美债转向黄金的趋势一致。世界黄金协会6月发布的央行黄金储备调查显示，89%的受访者预计未来一年全球央行黄金储备将增加，创纪录的45%预计本机构持有量上升，仅1%预计下降。南非金铀开发商Neo Energy Metals首席执行官西奥·博图拉斯称，短期波动难免，但年黄金消费已接近5000吨的历史高位，而供应年增仅约1.5%，基本面仍有利。
不过分析师也提示逆风：中东冲突推高油价可能加剧通胀压力，使央行对降息更谨慎，从而支撑债息并压制无息资产黄金；StoneX市场分析主管罗娜·奥康奈尔则认为，美国经济偏强将令收益率上行压力重现，金价需在高企的美债收益率与偏弱美元之间权衡。整体看，本轮黄金反弹强化了贵金属及黄金矿业相关板块的避险与结构性配置逻辑，但对美股风险资产的直接拉动有限，更多体现为对冲情绪的阶段性升温。