强就业推升两年期美债收益率

热门非农数据后，两年期美债收益率升至2025年1月来最高；粘性通胀令市场加码对联储9月可能加息的押注。

周五美债收益率上行，投资者消化强于预期的8月就业报告，并权衡其对美联储利率决策的影响。对短期政策最为敏感的两年期美债收益率升逾4个基点，报4.377%，盘中触及2025年1月以来最高。作为按揭、汽车贷与信用卡利率主要基准的十年期收益率升逾2个基点，报4.784%；对地缘更敏感的三十年期收益率几乎持平于5.245%。收益率与价格反向变动，1个基点等于0.01%。

美国8月新增非农就业16.2万，远超道琼斯调查经济学家预期的5.3万。劳动力市场偏热、同比物价涨幅仍高于美联储2%目标，可能为央行在9月会议继续加息提供更多依据。交易员上调9月15-16日会议加息押注，CME FedWatch显示加息25个基点的概率升至58%，较前一日约升9个百分点。FWDBONDS首席经济学家Chris Rupkey称，官员此前形容就业市场稳定，但“今日出色的就业报告显示，在高能源价格与持续的可负担性危机下，招聘仍出人意料地强劲；唯一的担忧是美联储本身是否认为需求热到需在数周内加息”。

副总统JD Vance周四曾呼吁美联储降息以提升住房可负担性。周四美债收益率一度回落，十年期跌逾2个基点、三十年期跌逾1个基点。市场下周将聚焦最新通胀数据，作为9月议息前的关键信号。

对美股而言，强就业推升短端收益率并强化加息预期，可能令高估值成长股与对利率敏感的板块承压，同时支撑金融等受益于较高利率的板块，整体风险偏好或随政策路径不确定性而波动。