本周期权成交创纪录，标普500借势上攻并刷新表现，VIX逼近2026年以来低位，市场波动显著收敛。
本周美股多头获得显著支撑：标普500指数创下历史新高，期权成交量刷新纪录，年内明星IPO SpaceX在财报披露及首个锁定期结束后股价企稳回升。周五，芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）降至1月以来最低水平，标普500上涨0.6%，全周累计涨幅达3.6%。
周二，随着标普500首次站上7700点，Cboe Global Markets上标普500指数看涨期权成交量超过400万张，较5月前高高出10%。其中，当日到期（零日）看涨期权成交240万张，同创纪录；全部期权的认沽/认购比率降至0.83，为有记录以来次低水平（长期均值高于1，因认沽多用于对冲）。全周标普500未平仓合约达2740万张，处于过去一年93%分位；看涨期权未平仓占比则处在95%分位。按合并未平仓量计算，State Street SPDR标普500 ETF（SPY）最活跃行权价为760点（较周五收盘低约1.7%），对应约9.4万张认沽，或在回调时形成支撑；上行方向最集中的看涨行权价为785点，未平仓约11.4万张。
Cboe芝加哥交易大厅一名交易员形容周二上涨行情“像是过去数千人挤在交易池里的声音”，忙碌程度罕见。Corgi ETF业务负责人Ed Rumell表示，“五穷六绝”逻辑已过，顾问们随夏季结束重返工作，缓冲基金相关期权以及SK海力士与旗舰光子学基金等科技交易均显著活跃。受压抑的半导体板块强势反弹，iShares半导体ETF（SOXX）全周上涨逾7%，Corgi光刻与半导体光子学ETF（EUV）大涨13%；10年期美债收益率升势在4.7%处止步，亦为股市提供助力。FactSet数据显示，标普500成分股第二季度盈利有望增长47%，若兑现将是2021年疫情复苏以来最强增速。
期权市场极度偏向看涨与波动率近低点，反映出短期风险偏好回升，但高集中未平仓亦可能放大双向波动。整体而言，活跃的衍生品交投与盈利上修预期有望继续支撑美股大盘及半导体等成长板块的流动性与弹性，同时也需警惕获利回吐引发的技术性调整。