美国再施压伊朗 美债收益率上行

美国威胁对伊朗追加经济制裁，十年期美债收益率一度升2个基点至4.661%。油价同步走强，压制风险资产情绪。

周五，美国国债收益率全线上行。作为美债市场核心基准的10年期美债收益率上行逾5个基点，报4.696%；更贴近美联储短期利率政策的2年期收益率上行3个基点，至4.171%；30年期美债收益率则上行近6个基点，报5.267%。收益率与价格反向波动，一个基点相当于0.01%。触发此轮上行的直接催化剂，是美国财政部与国防部相继释放对伊朗施压信号，叠加当周公布的零售销售数据显著逊于预期。

美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）在接受Newsmax采访时警告，美方将采取“前所未见”的新措施，以实现对伊朗的“经济孤立”。此前，国防部长皮特·赫格塞思（Pete Hegseth）已向媒体表示，美军可能“无限期”维持对伊朗港口的海上封锁。贝森特表态后，美债收益率一度跳升。与此同时，7月零售销售环比下降0.6%，远不及道琼斯调查经济学家预期的增长0.1%，显示终端消费动能偏弱。

通胀端则继续给出相对温和的信号：7月生产者物价指数（PPI）环比持平，低于市场预期的上升0.2%；此前公布的消费者物价指数（CPI）亦大体符合预期。荷兰国际集团（ING）策略师在周五报告中指出，本周美国通胀数据“受到控制，对国债而言非常受欢迎”，确实缓解了利率上行压力，但“压力远未消失，实际收益率已走高，并可能维持高位”。

综合来看，地缘政治升级预期与软数据并存，使美债在“避险买盘”与“期限溢价重定价”之间拉锯。对美股而言，若10年期与30年期收益率维持高位，成长股与长久期科技板块估值承压风险上升，金融板块净息差预期或阶段性受益，但整体风险偏好仍将受制于中东局势不确定性。