博通本季营收展望令人失望，疲软指引盖过财报超预期表现，股价下跌约5%。
博通公布最新财报与展望后，近端收入指引略逊于华尔街预期，成为市场关注焦点。公司预计下一财季营收348亿美元，低于LSEG一致预期的350.3亿美元。已公布季度方面，营收较上年同期的159.5亿美元大增86%；净利润逾三倍增至130.9亿美元，合每股2.68美元，上年同期为41.4亿美元或每股85美分。半导体业务收入增超三倍至167亿美元，高于StreetAccount平均预期的152亿美元；基础设施软件收入87.5亿美元，略低于分析师预期的88.2亿美元。
首席执行官陈福阳在电话会上强调，公司正加速向Anthropic交付谷歌Ironwood张量处理单元，并向谷歌交付TPU 8i芯片，未来数年每年将向谷歌供应价值数百亿美元的处理器。与OpenAI合作的定制Jalapeno芯片出货将延续，并预计Meta面向大规模推理与推荐优化的定制MTIA加速器进入量产。陈福阳称，看好Anthropic在2027年部署5吉瓦TPU 8i，并有望再增10吉瓦；OpenAI正准备第二代芯片流片，并与博通筹划第三代。Jalapeno方面，2027年部署目标约1.3吉瓦，并有望超过5吉瓦（含第二代）。苹果亦表示将增加对博通的美国芯片生产支出。财务负责人Amie Thuener称，公司正帮助战略客户弥合当前现金流与前期大额投入之间的缺口，或提供或有负债性质的残值担保；陈福阳表示“从经济上看，投资并赋能这些客户是合理的”。
博通已是本轮人工智能浪潮主要受益者之一，为谷歌、Meta、OpenAI等设计定制芯片。自2022年末ChatGPT等生成式AI兴起以来，股价累计涨逾六倍，市值约达1.8万亿美元。不过今年迄今表现落后大盘：截至周三收盘，博通年内约涨6%，而标普500指数同期上涨约12%。管理层给出更远期图景：2027财年人工智能收入目标翻倍至1150亿美元，2028财年再倍增至2300亿美元，并有望实现每股收益逾30美元；LSEG对2028财年调整后每股收益一致预期为25.86美元。
综合来看，近季收入指引小幅不及预期可能压制博通及AI半导体链条的风险偏好，但长单能见度与客户扩张叙事仍支撑板块中长期定价锚，短线波动或向高估值AI硬件与相关软件扩散。