十年期美债收益率升至2025年1月来高位

十年期美债收益率上行，创2025年1月以来最高，投资者重新聚焦中东紧张局势升温对利率与风险资产的影响。

周二美债收益率全面上行，中东紧张局势再升温推动全球政府债券融资成本升至去年初以来高位。作为按揭、汽车贷与信用卡利率重要锚的10年期美债收益率上涨逾3个基点至4.792%，盘中触及2025年1月14日以来最高；对地缘更敏感的30年期收益率上行逾1个基点至5.266%；更贴近美联储短端政策的2年期收益率升逾4个基点至4.398%。收益率与价格反向变动，1个基点等于0.01%。

交易员持续评估中东局势：美国中央司令部表示美军已开始打击伊朗伊斯兰革命卫队（IRGC）目标，此前已有新一轮打击，阿曼沿海霍尔木兹海峡附近还有油轮遭不明飞行物袭击。油价应声大涨，西得克萨斯中质原油（WTI）期货收涨5.2%至每桶90.22美元，国际基准布伦特原油收涨4.6%至94.65美元。

瑞银美洲首席投资官兼全球股票主管Ulrike Hoffmann-Burchardi在周二报告中称，霍尔木兹海峡在经历约六个月冲突后仍无明确重开路径，通胀担忧高企；叠加美联储政策前景不确定、财政忧虑以及与AI相关的债务发行增加，债券持续承压，近端收益率波动料延续。投资者同时关注在北卡罗来纳州阿什维尔结束的G20财长会，以及周五将公布的非农就业等数据。

国内方面，8月ISM制造业指数较7月回落1个点至54.6，略低于道琼斯调查经济学家预期的55.3；7月职位空缺大致符合预期。对美股的影响在于：美债收益率升至阶段性高位将抬升股权风险溢价与贴现率，对高估值科技成长股构成压力；能源板块或因油价上涨获得名义支撑，但若通胀预期固化推迟宽松定价，利率敏感的地产、公用事业及部分金融子板块波动可能加剧。